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收購ARM五年后，軟銀的一場物聯(lián)網(wǎng)夢終于醒了

日本軟銀集團開始意識到，物聯(lián)網(wǎng)賭局是一場代價高昂的災(zāi)難。

軟銀集團董事長孫正義曾在2016年試圖說服投資者相信收購ARM是明智之舉時，曾明確傳達了一個信息：“在‘物聯(lián)網(wǎng)’時代，我認為冠軍將是ARM。”

當孫正義帶頭以310億美元收購ARM時，他認為這是對整個科技行業(yè)未來的押注，當時圍繞物聯(lián)網(wǎng)概念的未來正在逐漸明朗，他不斷推動執(zhí)行團隊堅定地朝著為未來機器連接設(shè)計芯片的方向前進。

但是，五年半過去了，軟銀發(fā)現(xiàn)將數(shù)十億日常和工業(yè)設(shè)備連接到互聯(lián)網(wǎng)的概念，實現(xiàn)起來比預(yù)期要慢得多。

業(yè)績低迷

ARM在全球半導(dǎo)體行業(yè)中處于舉足輕重的地位。該公司不直接生產(chǎn)芯片或半導(dǎo)體設(shè)備，而是將自己研發(fā)的微處理器IP授權(quán)給世界各地的芯片設(shè)計公司。從智能手機、電腦到汽車，很多電子產(chǎn)品中都包含ARM架構(gòu)的芯片。

而在過去三個財年里，ARM營收的年增長率不足5%。2021年7月，時任ARM首席執(zhí)行官的Simon Segars撰文表示：“我們考慮過IPO，但實現(xiàn)短期收入增長和盈利的壓力，將扼殺我們投資、擴張、快速行動和創(chuàng)新的能力”。

據(jù)軟銀數(shù)據(jù)顯示，2015年到2019年，ARM的成本從7.16億美元增至2019年的16億美元；營收增長20%，至19億美元，而利潤暴跌近70%，至2.76億美元。

并購告吹

2月初，軟銀將ARM出售給美國半導(dǎo)體巨頭英偉達的交易徹底宣告破裂。這場規(guī)模高達660億美元（約合人民幣4200億元）的半導(dǎo)體史上最大并購案，原本能讓軟銀賺取一倍以上的利潤。

ARM最終估值的高低，取決于該公司能否從多年不佳的表現(xiàn)中持續(xù)復(fù)蘇，以及它能否抵御來自新技術(shù)競爭對手的挑戰(zhàn)。

據(jù)英國金融時報，英國機構(gòu)Global Data的分析師Lil Read表示：“盡管ARM是一家非常重要的世界級公司，但它在未來5年將面臨RISC-V的生存威脅，尤其是在急需半導(dǎo)體的大國中國。”

早在2019年，中國工程院院士倪光南就曾展望過RISC-V的發(fā)展前景。他判斷，未來RISC-V很可能發(fā)展成為世界主流CPU之一，從而在CPU領(lǐng)域形成X86、ARM、RISC-V三分天下的格局。

目前，RISC-V國際基金會的19個高級會員中，和中國相關(guān)的會員有12個，包括華為、阿里巴巴、中興通訊、紫光展銳等企業(yè)，也包括中科院計算所和軟件所等科研機構(gòu)。

物聯(lián)網(wǎng)夢醒

五年半前，當軟銀以314億美元（約2200億元）收購Arm時，孫正義曾在多個場合表達對物聯(lián)網(wǎng)的期待，“所有的事情會通過物聯(lián)網(wǎng)被連接起來，甚至是一頭牛他都可以被物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系起來”。

但五年半后，越來越清晰的信號顯示：孫正義的“物聯(lián)網(wǎng)”賭博是一場代價高昂的災(zāi)難。此外，它還分散了ARM在更大的數(shù)據(jù)中心市場——挑戰(zhàn)英特爾主導(dǎo)地位的注意力。

在孫正義的愿景與現(xiàn)實發(fā)生沖突的同時，軟銀也在悄悄地修改自己對物聯(lián)網(wǎng)市場的預(yù)期。

根據(jù)其2018年的一份報告預(yù)測，到2026年，物聯(lián)網(wǎng)控制器市場價值將達到240億美元，服務(wù)器市場價值220億美元；但是2020年發(fā)布的報告預(yù)測，到2029年，物聯(lián)網(wǎng)芯片市場的規(guī)模將僅為160億美元，而服務(wù)器市場（Arm迄今僅占有5%的市場份額）將達到320億美元。

同時，軟銀也下調(diào)了對物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模的預(yù)期，即從2017年的70億美元下調(diào)至2019年的40億美元。

對于軟銀巨額投資物聯(lián)網(wǎng)，ARM聯(lián)合創(chuàng)始人Tudor Brown將其稱為“一筆奇怪的投資”，因為“那個市場永遠不會有利可圖”。Brown補充說：“他們把重點放在物聯(lián)網(wǎng)上，而不是更大的市場，即服務(wù)器市場。”

去年12月，在提交給監(jiān)管機構(gòu)的文件中，ARM提出了強有力的理由，反對尋求IPO，支持出售給英偉達，并表示股東壓力可能扼殺ARM投資數(shù)據(jù)中心和PC市場的能力，這兩個市場一直“難以攻克”，而ARM在這兩個市場只取得了“有限的進展”。

ARM在文件中補充，公開市場投資者將“要求盈利能力和業(yè)績”，這意味著削減成本，而缺乏資金則意味著無法投資于新業(yè)務(wù)。

而如今，ARM即將上任的CEO Rene Haas稱：“我們一直認為，出售給英偉達將為我們提供一個投資和做更多事情的絕佳機會。但現(xiàn)在我們不得不進行IPO，我對公司的前景感到非常樂觀。”

服務(wù)器和PC端仍是王者

Rene Haas表示，與軟銀收購ARM時相比，其產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心和汽車領(lǐng)域的競爭力“要強得多”。Haas說：“在哪里投資，在哪里不投資，這些都是上市公司，甚至是私營公司每天都要考慮的事情。ARM當前的狀況很好。”

ARM也確實對其錯誤進行了修正。在過去的四年里，加大了對不斷增長的服務(wù)器和PC市場的投資，贏得了亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）和蘋果的支持。AWS目前使用的是基于ARM的第三代Graviton芯片，而蘋果正將整個Mac電腦系列從英特爾轉(zhuǎn)向自己的M1處理器，后者基于ARM的設(shè)計。

Haas對此表示：“雖然物聯(lián)網(wǎng)對我們來說仍是一個非常重要的領(lǐng)域，但我們非常關(guān)注計算機領(lǐng)域（服務(wù)區(qū)和PC芯片）。”